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2018-06-23

小米要腾讯乘苹果的估值。

不要怀疑,这是雷军的原话。621日,在香港IPO路演中,雷军就是那么和投资者说的。

全球巨头苹果的市值近9500亿美元,腾讯的市值也在雷军说这话的前一天首次突破了5000亿美元大关,而小米的最新估值不到700亿美元。

作为一个吃瓜群众,我都想拍拍雷军的肩膀问问他:Are you OK

正是在雷军胡言乱语的这一天,小米更新了港股招股书。招股书显示,目前小米的估值为 539-698 亿美元。这个数字与此前的1000亿美元甚至雷军预计2000亿美元估值相比,大幅下降。

面对这样的小米,若按照现代互联网口水仗史上曾有过的套路发展,腾讯此时应该说:你又不是个演员,别设计那些估值的情节!但腾讯根本没反应,想来应该是尚未把小米放在眼里吧。

小米楚门

一个普通的男人楚门,在30岁的一天突然发现自己的平凡生活竟然是一场戏!

身边的父母、朋友、同事和邻居都是演员,每秒都有上千部摄像机在对着他,他从出生起就生活着的岛上小镇是一个巨大的片场,就连大海和天空也是巨大摄影棚中的布景……

而他,从出生就在为全世界做真人秀表演,这档节目的名称正是他的名字:“The Truman Show”

这是电影《楚门的世界》讲述的故事。而雷军在为小米搭建的,就是这样一个楚门的世界。

以印度发布会上那句“Are you ok”而出道的雷军,凭借着B站的鬼畜视频迅速走入千家万户。在参加由小米冠名赞助的综艺节目奇葩说时,不但在何炅、马东等人调侃他的英语时毫不介意,还积极自黑。从那时起,就能看出雷军是一个在公众面前没有架子的企业家,并且非常具有娱乐精神。

不但在娱乐节目中表现不俗,雷军还把口才发挥在了小米上市这件大事儿上,将推介会开成了脱口秀。

当被问及估值,雷军说:这次550亿美元的定价,就是我也不想开价了,你们随便开吧。总不至于连550亿美元都不值吧?

为了有好效果,雷军还为小米引入了一个词汇新物种,他说,过去一个星期我终于想明白了,小米是全球罕见的,同时能做电商、硬件、互联网的全能型公司。

雷军解释道,新物种往往没有天敌,很快可以蔓延猖獗,高速成长,我不care小米是不是互联网公司。很多人问我到底是给小米腾讯的估值还是苹果的估值,我说我要腾讯乘苹果的估值,因为小米是全能型的。

提及2014年底小米估值450亿美元的E轮融资,雷军说,小米之所以能在三年半前就得到如此估值,也是因为投资人看到了小米未来10年、20年的发展,小米是独一无二的。

互联网公司”“新物种”“伟大的企业”“独一无二”“全能型,这些都是脱口秀演员雷军为小米搭建的楚门的世界

虽然不知道10年、20年后,独一无二的小米会变成什么样,但是至少在三年半后的今天,小米还没有展现出一家伟大企业应有的实力和姿态。

于是,小米的估值从开玩笑似的2000亿美元,到虚高的1000亿美元,再到承销商给出的750亿美元-850亿美元,最后呈现在招股书上,变成了539亿美元-698亿美元。只能说,雷军的脱口秀也无力兜住小米的估值。

估值下降还只是小米在港股市场的出师不利。在这之前,小米还推迟了国内CDR的申请。

当小米选择在港股和A股同步上市时,大家都激动了一把,无论上市结果如何,作为港股第一批同股不同权企业和A股首家CDR企业,小米的吃螃蟹精神似乎让人看到了昔日杀入智能手机领域的那个孤勇的小米。

但是,当614日证监会开出了数万字的反馈意见,小米沉默5天后选择了暂缓国内CDR

事实上,CDR制度需要试错调整、国内资本市场不稳定的确是客观原因,但小米本身估值过高也是一大因素。推迟CDR是理性的选择,但无疑让市场对小米的燥热又冷却了不少,投资者的信心将会产生动摇。

估值下降,推迟CDR,小米的上市之路从一路高歌到退一步再退一步,其实是现实之光照进了雷军出的梦想家园,迷雾散开之后,露出了真实的小米。

为估值而秀

其实,小米和楚门还是有区别的,虽然他们都在一个被编织的美丽外衣中,但小米自知。

小米究竟是谁,雷军是最清楚的。但心里清楚是一回事,向大众宣传是另一回事。就像在推介会上,雷军的大话,无非仍是在拉估值,提升投资者的信心。

这样的事儿,雷军一直在做,最典型的就是近段时间雷军强调的互联网属性。雷军最近说了太多遍互联网企业,以至于大家几乎就要相信了。不过,互联网业务营收占比20%的苹果尚不能称为互联网企业,互联网营收占比仅为9%的小米实在底气不足。

只是,互联网企业这个标签在上市关口实在太重要了 ,对于资本市场来说,硬件公司的估值想象空间远小于互联网公司。小米也很清楚这个定位对于估值的重要性,但要在短时间内成为一家互联网企业,小米做不到啊

根据小米招股书显示,其营收主要由智能手机、IoT与生活消费产品和互联网服务构成。其中,智能手机营收占比超过七成,互联网服务营收不足10%。在2015年至2017,小米智能手机占总营收的比例分别是80.4%71.3%70.3%,而互联网营收占比分别为4.9%9.6%以及8.6%,且广告是其中最大的收入来源,其它互联网服务收入主要来自线上游戏。

今年Q1小米手机销量2841.3万台,作为入门机和中端机的红米为1106.9万台和1099.1万台,共占出货总量的77.6%。高端旗舰为49.6万台,仅占1.7%。如此产品布局下,小米2015-2017年的智能手机平均售价分别是807.2元、879.9元和881.3元,均价甚至没有过千元。

从数据中可以清晰看出,小米的主业务仍是硬件,而硬件中又以手机为主,手机中红米占据近8成出货量。必须要警惕的是,性价比战术无疑正在消耗小米的品牌价值。QuestMobile数据显示,2017年小米的忠诚度为27.9%,低于华为、OPPOvivo,更无法和苹果相提并论。

小米倚重低端机型的巨大发货量获得主要的营收,在此基础上1.9亿MIUI用户也开始进入小米互联网业务的目标收入群。但是,低端机用户的消费习惯与高附加值的互联网服务之间,存在难以调和的矛盾,再加上低忠诚度,小米的互联网服务至今无法打出一个可持续、有吸引力的模式来,硬件+互联网+新零售的铁人三项战略对于如今的小米来说,仍然只是一个目标。

事实就是如此,但雷军仍在用互联网企业”“新物种等标签为市场洗脑。并不能说雷军浮夸,只是他也不得不这样做。

智能手机的红海中,谁的日子都不好过,主业务硬件利润低的小米尤其如此。但性价比是立足根本的同时,也是镣铐——既为小米贡献了近8成的出货量,又限制了小米向高端发展的愿望。

华为P20大卖、vivo推出了NEXOPPO也推出了Find X,在国内智能手机厂商纷纷向高端进军的时候,小米最新旗舰机小米8还在堆砌配置和三千元关口上徘徊。

估值下降、转型困难、利润稀薄,小米的未来之路仍在迷雾之中,雷军不得不以高附加值的互联网招牌为自己呐喊,为小米拉来资本保证近几年的生存,为小米争取尽量多的时间。

推介会上,雷军说:好的公司靠利润,伟大的公司靠人心。小米要做伟大的公司……未来10年,世界上最大的手机公司极有可能是一家中国公司,不是华为,就是小米。有极大的概率,就是小米

祝雷军和小米美梦成真。

2017-03-29

乐视今天又开了场电视新品发布会,在位于北京朝阳区的中国电影导演中心,距离上一次发布会恰好一个月。

非常应景的是,就在几天前,小米也召开了一场电视新品发布会,发布了小米电视的低端电视4A系列,不过,不同的是,小米电视的这次新品发布会,距离上次有半年之久。

作为几乎是同一时期推出智能电视的互联网厂商,乐视电视和小米电视的发展一直备受外界关注。二者也一直是人们拿来作为比较的对象。

从同一时期推出智能电视,到如今乐视超级电视一路高歌猛进、小米电视却沉浮于世,这二者在智能电视业务上的发展境况早已泾渭分明:乐视向上,小米向下。

小米和乐视发布会背后的产品逻辑

“Unique中文是独特、独一无二、特立独行的意思,正如乐视超级电视一样。乐视致新总裁梁军在发布会上解释乐视新品Unique系列所代表的含义,看起来自信且从容。

2月底召开了春天的故事发布会后,乐视又紧锣密鼓的召开了这场以“Unique”为主题的新品发布会,并且一口气推出了5款新产品,其中包括两款全面屏新分体超级电视Unique65/55,以及三款普及机型超4X系列产品。

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Unique系列是乐视最新推出的定位只为新科技追求者的新产品,与之前推出的定位只为人生赢家奢侈版的uMax超大尺寸系列不同的是,Unique系列重点发力在55寸以上的大屏上,主打新科技。

早在2016年,乐视就推出了大屏运营的概念,而梁军也在发布会上多次强调,未来几年乐视将重点发力大屏运营。此次新增的Unique系列,毫无疑问是对乐视电视大屏生态的一个重要补充。

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也许是巧合,在321日召开的小米电视新品发布会上。小米电视也推出了一个全新系列小米电视4A系列产品,与乐视忙着发高端系列产品不同的是,小米新推出的这个类似红米手机的红米电视系列产品主打低端市场。

关于命名,小米电视负责人王川也在发布会上作了解释:4A系列产品是小米正在做“A计划产品,小米希望把这个全新系列的产品做成电视中的战斗机。同时,王川也在会上透露到,小米也规划了plan Bplan B主打顶级、高端、具有创新性的产品。

不难看出,从小米电视4代开始,小米已开启了精细化管理和分众运营的阶段。A系列将定位中低端路线,主要靠性价比取胜,而B系列则将重心放在了高端、顶级配置上,赢取高端人群的消费。

主打高性价比是小米一贯以来的作风。从小米手机的发展路径也可以看出,此次小米电视的分类与定位同小米手机的打法基本一致。小米2011年发布了第一款手机,命名小米手机1,两年之后,20137月底,小米发布了红米手机,主打低端市场以及极致性价比,至此小米手机与红米手机开始了差异化发展路线。红米做低端,小米走中高端旗舰机路线。

但笔者发现的是,同样是普及型机型,小米电视和乐视电视二者在产品设计理念上却有着非常大的不同。

不服比个硬件参数?

在智能手机时代,小米将手机硬件参数的对比推向了极致,也进一步向人们普及了各种参数知识。然而在智能电视领域,却极少看它提及参数的对比。

如今,智能硬件产品核心是给予用户更好的体验,而硬件配置是给予用户优质体验的基础。所以,硬件参数的高度就显得尤为重要了。

为更加直观的展示小米电视和乐视电视之间的差距,笔者将乐视超4 x55与小米电视4A 55寸版进行了对比。主要数据如下:

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从这些数据中不难看出,同为55寸的小米电视与乐视电视在配置参数上有着较大差距。并且,二者的发布时间还差了八九个月之久,如果考虑摩尔定律起作用,小米电视新发布的这款电视在定价方面本就有着很大优势。

对于智能产品来说,芯片的好坏是至关重要的,它意味着整个硬件体系能否更好的运转。可以看到,在芯片配置上,小米使用的是类似于MTK水平的Amlogic芯片,而乐视采用的是目前在智能电视芯片领域内的霸主MStar最新发布的MStar 6A938芯片。这二者的差距还是非常明显的。

Amlogic芯片是非常低端的芯片,目前多在电视机顶盒、电视盒子等产品上使用,例如我们熟悉的小米盒子、天猫魔盒、乐视盒子等。

而熟悉电视配置的朋友多少都会听说过“MStar”这个芯片品牌,“MStar”是最大的全球电视芯片生产商,市场占有率超过50%以上。Mstar 6A938是其在2016年发布的最新旗舰级电视芯片,对于该款芯片的评价,有业内人士称之为手机界的高通820

一个是联发科水平的芯片,一个是高通水平的芯片,小米和乐视在配置的差距不是一星半点。

除此之外,在CPUGPU以及存储、工艺方面,小米电视和乐视电视的差距也很明显。虽然二者的CPUGPU用的都是ARMMali系列,但是小米使用的Mail-450与乐视的Mail T820也是有这很大差别的。至于其他方面,但凡看得懂数字的人,基本也看得明白。

这也很好理解为何同一尺寸的电视,小米电视的价格要比乐视的价格低。小米采用低配低价策略,对于很多看不懂配置参数、只关心外观和价格的用户来说,价格低可谓是杀手锏。但乐视则不同,乐视坚持高配低价,将用户体验放在核心位置,考虑的也更为长远。

产品背后,品质和生态的较量

小米和乐视产品策略的差异,其实是二者在智能电视发展路线上走了两条完全不同的路。直白一点地说,目前来看,小米本质上是在卖硬件产品,而乐视真正卖的其实是服务和体验。

这样的结论并非笔者个人揣测,而是通过对二者的观察和对比得出。

首先,从产品配置上来看,小米电视的整体配置水平是要远远低于乐视电视的,这一点通过对比二者各个系列的电视产品参数,可以明确看到。

虽然低价能够使小米短时间内夺得一部分市场,但是低配带来的一个很大问题是很难保障产品品质和用户体验。智能电视与智能手机最大的不同之处就在于,电视作为传统大家电之一,其更新换代的速度远要比手机要慢得多,这也意味着电视在硬件配置方面需要做长远考虑。

此外,电视作为主要呈现视频内容的终端显示载体,随着内容高清内容以及到4k时代的来临,其对CPUGPU、显示屏等要求也会越来越高,更别说如今电视游戏和购物成为各家发力重点。

小米的低配能否保障用户在5年甚至7年内依然有着非常优质的体验?基本很难。

而乐视电视始终坚持的高配低价将为其赢得未来,不管是在品质还是口碑上。乐视致新梁军曾公开表明,乐视生态电视就是让每一台电视机都能满足五到七年的高效运营,让每一个用户都能持续享受到极高性能的服务体验。

但反观王川在小米电视发布会上多次重申的小米电视的梦想:做世界上最好的电视,让每个人都买得起。这二者的定位和调性可谓大相径庭,这或许也注定了乐视电视和小米电视会有着完全不同的命运和结局。

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其次,从品牌上来看,乐视电视和小米电视的品牌进阶之路也可谓南辕北辙,二者的品牌差距也正在飞速拉开。

乐视电视重点发力大屏生态以及高端品质电视,通过高品质的用户体验已经收获了非常不错的口碑和近千万级销量。笔者曾采访过乐视电视的经销商,得到的反馈是乐视电视的复购率基本可以达到1:10的比例,意思是每一个购买乐视电视的用户基本可以带动10个人过来进行购买。可见,乐视电视确实有着极强的口碑效应。

更重要的是,乐视电视已经形成了平台+内容+硬件+软件+应用的生态闭环模式,乐视云为乐视电视做技术支撑,乐视视频以及乐视影业为电视做内容支撑,硬件投入方面乐视不计成本,乐视电视系统EUI为乐视电视做优化和视频。乐视电视这一整套体系,将为用户全方面打造优质体验。

乐视电视所有这些优势,都是小米电视望尘莫及的。如今,小米电视又将目光放在了低端市场,再次走了红米手机路线,可以肯定,小米的品牌形象只会越来越低端。

而它的竞争对手,与它同一时期推出智能电视的乐视电视,不管是在销量还是品牌上,早已将它甩在了十万八千里开外。

这样的结局,值得所有像小米一样的小米电视们警醒。